12月8日，港股收盤(pán)，騰訊控股股價(jià)317.4港元，漲5.73%，總市值3.04萬(wàn)億港元，今日成交額102.27億港元。

 

　　今年以來(lái)，騰訊已進(jìn)行多輪股票回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)次數(shù)近89次，回購(gòu)金額約282.36億港元。最近一次在12月7日，騰訊公告披露，當(dāng)天回購(gòu)股份113萬(wàn)股，每股回購(gòu)價(jià)格299.8港元至315.6港元，共耗資約3.51億港元。6日，騰訊回購(gòu)93.44萬(wàn)股公司股票，每股回購(gòu)價(jià)格為307.60港元至310.20港元，共耗資約2.89億港元。11月18日至12月1日，騰訊連續(xù)10個(gè)交易日進(jìn)行股票回購(gòu)。

 

　　鑒于今年以來(lái)騰訊多次發(fā)生單次回購(gòu)金額2億多的動(dòng)作，一度被戲稱(chēng)“騰三億”。港股回購(gòu)規(guī)則規(guī)定，回購(gòu)價(jià)格不能高于過(guò)去5個(gè)交易日均價(jià)的5%。

 

　　富途投研團(tuán)隊(duì)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，騰訊股價(jià)近期上漲明顯，主要是因?yàn)槌蟮墓乐敌迯?fù)，以及在疫情管控放開(kāi)的背景下，經(jīng)濟(jì)修復(fù)對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。另外，今年騰訊加大股票回購(gòu)，尤其是6月底南非大股東宣布減持騰訊的長(zhǎng)期回購(gòu)計(jì)劃之后。騰訊回購(gòu)一方面可以減輕大股東減持的資金壓力，維護(hù)股價(jià)，另一方面回購(gòu)股票注銷(xiāo)后有利于降低股本，提高股東回報(bào)。

 

　　今年三季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，騰訊總裁劉熾平談到股票回購(gòu)問(wèn)題時(shí)表示，騰訊不是一個(gè)公用事業(yè)，而是一家增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)的公司，因此在資本分配方面不會(huì)有回報(bào)或股息收益率驅(qū)動(dòng)的思維。作為資本回報(bào)來(lái)源之一的股票回購(gòu)，劉熾平稱(chēng)，這是騰訊返回多余現(xiàn)金流的一種方式，將與投資機(jī)會(huì)、投資于其他人、其他公司的股票相比較。

 

　　鑒于現(xiàn)在的行業(yè)與環(huán)境情況，劉熾平稱(chēng)，騰訊在購(gòu)買(mǎi)投資方面更有選擇性，因此有了更多的現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行股票回購(gòu)，特別是當(dāng)騰訊的股票估值實(shí)際已非常具有吸引力。

 

　　騰訊公司首席戰(zhàn)略官、集團(tuán)高級(jí)執(zhí)行副總裁James Mitchell在電話(huà)會(huì)上表示，如果結(jié)果有利的話(huà)，那么加強(qiáng)股票回購(gòu)來(lái)抵消拋售的影響，這個(gè)動(dòng)作是正確的。在（電話(huà)會(huì)之前的）上一個(gè)交易窗口，騰訊回購(gòu)量與同一交易日的拋售量相似，甚至略大。

 

　　在James Mitchell看來(lái)，回購(gòu)動(dòng)作的決定主要圍繞價(jià)值而非流量，因?yàn)橘u(mài)出股票的股東實(shí)際并沒(méi)有增加騰訊控股公司的股票數(shù)量，但當(dāng)公司回購(gòu)股票時(shí)，確實(shí)會(huì)注銷(xiāo)回購(gòu)的股票，因此減少了公司的股票數(shù)量。隨著時(shí)間的推移，對(duì)于騰訊剩余的股東來(lái)說(shuō)，實(shí)際價(jià)值是增加的，因此回購(gòu)的工作是一項(xiàng)有必要的動(dòng)作。針對(duì)于此，一位港股資本市場(chǎng)分析人士對(duì)記者表示，回購(gòu)股票后進(jìn)行注銷(xiāo)，邏輯上的確可以利好剩余股東，但由于騰訊發(fā)的股票數(shù)量很多，因此于總股本而言并沒(méi)有明顯下降。

 

　　除了受股價(jià)下跌的影響，騰訊回購(gòu)股票也是出于對(duì)資本配置的考量。劉熾平稱(chēng)，在過(guò)去12個(gè)月里，騰訊產(chǎn)生了250億美元的現(xiàn)金流，在考慮資本支出等項(xiàng)目后，騰訊自由現(xiàn)金流達(dá)到150億美元。截至2022年9月底，現(xiàn)金總額為440億美元，此外還有公允價(jià)值為750億美元的上市股權(quán)和賬面價(jià)值為480億美元的非上市公司股權(quán)。這種持續(xù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流和持有的流動(dòng)資產(chǎn)組合使騰訊能夠同時(shí)投資于業(yè)務(wù)，并且向股東返還收益。

 

　　騰訊正在全力支持有機(jī)的戰(zhàn)略投資，將資源配置到更加重視的增長(zhǎng)領(lǐng)域，如視頻號(hào)、國(guó)際游戲和SaaS產(chǎn)品，以及生態(tài)系統(tǒng)的增強(qiáng)，例如為微信培育充滿(mǎn)活力的電子商務(wù)系統(tǒng)并升級(jí)后端基礎(chǔ)設(shè)施。在戰(zhàn)略投資方面，騰訊繼續(xù)投資于與公司核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相輔相成的公司，如騰訊最近與育碧及微軟的合作。

 

　　與此同時(shí)，劉熾平稱(chēng)，騰訊也在向股東返還更多收益，在過(guò)去10年里，騰訊持續(xù)支付約占公司non-IFRS凈利潤(rùn)約10%的股息。今年以來(lái)，騰訊已經(jīng)回購(gòu)了價(jià)值30億美元的股票。2022年3月，騰訊通過(guò)分配京東股東的方式，向股東支付了130億美元的實(shí)物股息。到目前為止，共向股東返還了180多億美元，包括對(duì)美團(tuán)的股票進(jìn)行價(jià)值約200億美元的中期特別分紅，將于2023年3月發(fā)放給股東。