拼多多仍處于漫長的投入期。11月20日，拼多多發(fā)布2019年三季度財報，市場營銷投入與技術(shù)研發(fā)投入繼續(xù)攀升，前者占總營收的比重達(dá)91.95%。拼多多創(chuàng)始人黃崢在電話會議上強(qiáng)調(diào)，補(bǔ)貼仍會繼續(xù)，目前補(bǔ)貼在拼多多可控的范圍內(nèi)。補(bǔ)貼正成為拼多多獲取新用戶、培養(yǎng)信任感的重要方式，或許是因為補(bǔ)貼，一線城市用戶的年平均消費額達(dá)到了5000元。短期內(nèi)，這種以讓利方式換取用戶的方式還會繼續(xù)上演。

 

　　重金鋪路是拼多多當(dāng)前必行的舉措，營銷與技術(shù)投入是重頭戲。在拼多多公布的新一季財報中，各項投入仍在增加。財報顯示，拼多多用于銷售與市場推廣費用為69億元，較去年同期的32.2億元同比增長114%，較上季度的61億元增加8億元。同時，拼多多的研發(fā)費用進(jìn)一步增長至11.272億元，較去年同比增長240%。

 

　　拼多多對市場營銷的投入熱情不減，對技術(shù)研發(fā)更為重視。本季度，市場營銷投入與技術(shù)研發(fā)投入占營收的91.95%與15%。市場營銷為拼多多快速增加曝光度，相應(yīng)的用戶增漲也得以保持可觀的速度；而技術(shù)上的投入則為拼多多搭建著護(hù)城河。拼多多透露，技術(shù)工程師占整體員工比例始終維持在50%以上，隨著尖端人才儲備和技術(shù)研發(fā)的不斷深化，拼多多將持續(xù)探索人工智能、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的研發(fā)創(chuàng)新。

 

　　投入為拼多多帶來了更多的用戶。三季度，拼多多App平均月活躍用戶數(shù)達(dá)4.296億，較去年同期的2.317億凈長1.979億，較上一季增長6360萬。過去的兩個季度里，拼多多App月活用戶數(shù)凈增1.399億。

 

　　此外，拼多多年度活躍買家的增速處于平穩(wěn)趨勢。財報顯示，截至9月30日，拼多多年活躍買家數(shù)達(dá)5.363億，較去年同期的3.855億凈增1.508億，同比增長39.12%，較上一季度凈增5310萬。然而，本季度年活躍買家的同比增速為39.12%，與去年同期相比減少了104.88個百分點，盡管與上個季度相比減少不足兩個百分點，但下滑態(tài)勢仍在持續(xù)。過去四個季度，拼多多年活躍買家的同比增速分別為144%、71%、50%和41%。

 

　　拼多多創(chuàng)始人黃崢對年活躍用戶和月活躍用戶的增長解釋為，得益于拼多多對老用戶的維護(hù)。黃崢認(rèn)為，維護(hù)老用戶的活躍度要比獲取新用戶更重要，老用戶是確保拼多多的活躍用戶在未來仍舊可以增長的主要基礎(chǔ)。

 

　　從活躍買家年度平均消費額來看，這些忠實于拼多多的用戶有著持續(xù)的增長實力。“三季度，一線城市用戶的年平均消費額約為5000元；二、三線城市用戶也可以達(dá)到2000元。”拼多多戰(zhàn)略副總裁九鼎在電話會議中透露了上述數(shù)據(jù)。財報數(shù)據(jù)顯示，本季度，活躍買家年度平均消費額達(dá)到了1556.7元，較年同期的894.4元同比增長75.16%；與上季度1467.5元高出89.2元。

 

　　與此同時，拼多多為新增用戶支付的成本在逐步減少。拼多多本季度的獲客成本為129.94元，低于二季度的152.8元。

 

　　黃崢在財報會議上表示，拼多多給用戶的補(bǔ)貼仍會繼續(xù)，會通過補(bǔ)貼方式提升用戶的體驗，吸引用戶在拼多多上購買更多的品類。在黃崢看來，優(yōu)惠券能夠不斷強(qiáng)調(diào)用戶的互動，讓用戶探索新產(chǎn)品，互動又能快速建立起用戶對平臺的信任。“當(dāng)前的補(bǔ)貼均在拼多多可控制的范圍。”

 

　　拼多多戰(zhàn)略副總裁九鼎補(bǔ)充時強(qiáng)調(diào)，補(bǔ)貼是拼多多對用戶進(jìn)行的未來投資，拼多多可以借此為用戶提供更有性價比的產(chǎn)品，當(dāng)用戶形成購買習(xí)慣后，就會加速購買其他品類進(jìn)一步提高在平臺的消費能力。

 

　　2019年，拼多多推出“百億補(bǔ)貼”計劃，目前，“百億補(bǔ)貼”入口的日活用戶已經(jīng)突破1億，參與計劃的國內(nèi)外品牌超過2800家，熱門補(bǔ)貼商品超過2.3萬款。iPhone、戴森等品牌均有拼多多補(bǔ)貼的身影。

 

　　大量的投入沒有限制拼多多的“財務(wù)自由”。財報顯示，拼多多第三季度營收75.14億元，同比增長123%。營收增長帶動平臺凈現(xiàn)金流大幅提升。三季度，平臺經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為26.182億元，去年同期為16.314億元。截至2019年9月30日，拼多多擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和受限制現(xiàn)金344億元。剔除限制性現(xiàn)金后，公司的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為157億元。此外，公司的短期投資為246億元，可動用現(xiàn)金總額為403億元。

 

　　同時，不能忽視的是，拼多多的虧損仍在放大，本季度歸屬于普通股股東的凈虧損為23.35億元，去年同期為10.983億元。非通用會計準(zhǔn)則下，平臺歸屬于普通股股東的凈虧損為16.604億元。