百度于昨晚發(fā)布了2021年度一季度財報。財報數(shù)據(jù)顯示，一季度百度營收281億元，同比增長25%；百度核心營收同比增長34%，非廣告業(yè)務(wù)同比增長70%。
距離3月23日赴港上市過去不到兩個月，百度的市值已經(jīng)從香港上市前巔峰時期的千億美元，跌到了美股、港股兩個板塊總市值約669億美元。在回歸港股發(fā)行之前，百度預(yù)定的目標(biāo)是募資36億-41億美元，但如今，百度通過香港交易所募集到的資金只有5.13億港元。
“到距離用戶更近的地方，募集足夠的資金用于投資和技術(shù)布局，進(jìn)一步夯實百度移動生態(tài)系統(tǒng)，強(qiáng)化以AI為主的創(chuàng)新商業(yè)化。”這是百度歸港上市之前為自己預(yù)設(shè)的遠(yuǎn)景目標(biāo)。但目前從市值表現(xiàn)來看，百度的這一理想，顯然已經(jīng)階段性落空了。
百度是否被低估了？這一話題業(yè)界爭論已久。如今，百度香港上市后的第一份財報亮相，而百度接下來的市值表現(xiàn)，又將如何變化呢？
“四面楚歌”的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)
百度本季度營收數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，成為了引人注目的焦點。
近三年間，百度財報公布的百度整體營收數(shù)據(jù)主要由兩部分構(gòu)成，分別是百度核心與愛奇藝業(yè)務(wù)，其中，百度的核心業(yè)務(wù)主要包括在線營銷服務(wù)和非營銷增值服務(wù)。在過去三年，這一核心業(yè)務(wù)持續(xù)為百度每年貢獻(xiàn)了70％以上的收入，而在線營銷業(yè)務(wù)則又為百度核心貢獻(xiàn)了90%以上的季度營收。
在線營銷，可以稱得上是百度集團(tuán)名副其實的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)。然而，在過去三年百度在線營銷所構(gòu)成的收入表現(xiàn)中，卻一度處于下行狀態(tài)。
據(jù)新浪科技統(tǒng)計，從2018年至今，百度在線營銷業(yè)務(wù)的營收一路同比增長勢頭減弱，至2019年Q2開啟負(fù)增長之后，截至2020年Q4一直沒能實現(xiàn)同比正增長。受此影響，百度近三年的營收表現(xiàn)增速均不甚理想。
在百度內(nèi)部，負(fù)責(zé)為百度提供最主要的現(xiàn)金供給的在線營銷業(yè)務(wù)，更多地對應(yīng)著搜索及其衍生出從信息到內(nèi)容再到服務(wù)的閉環(huán)生態(tài)，屬于百度內(nèi)部的成熟業(yè)務(wù)。然而，目前這一核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域正不斷地遭受到新入局者的攪擾，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到“高枕無憂”的地步。
一方面，在移動App搜索趨內(nèi)化的大背景下，任何一個成體量的流量型App，都在想方設(shè)法地為用戶提供盡可能多且有效的內(nèi)容信息，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品的用戶粘性，期望帶來更為有效的商業(yè)轉(zhuǎn)化。在這一背景下，內(nèi)容的生產(chǎn)與供應(yīng)，已經(jīng)到了過剩甚至于泛濫的程度，越來越多垂直領(lǐng)域的知識與信息傳播發(fā)布的頻率越來越高，可供人們選擇獲取信息的方式也變多了，人們不一定非要通過搜索引擎，同樣也能找到自己想要的信息。
而在另外一方面，隨著短視頻以及個性化推薦等內(nèi)容形態(tài)及分發(fā)模式的出現(xiàn)，用戶閱讀并獲取信息的方式也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，這給字節(jié)跳動這樣的機(jī)構(gòu)帶來了新的機(jī)會。
早在2014年，字節(jié)跳動就從百度挖來了當(dāng)時就任百度網(wǎng)頁搜索部技術(shù)副總監(jiān)的楊震原，負(fù)責(zé)字節(jié)跳動的搜索架構(gòu)研發(fā)，隨后公司又在2019年正式對外宣布招聘搜索人才，同時開展了一系列密集的業(yè)務(wù)調(diào)整，并在2020年正式發(fā)布測試了半年之久的“頭條搜索”App，對標(biāo)百度移動生態(tài)。
在此之外，騰訊也正通過收購搜狗不斷地將自己的勢力范圍向著百度的腹地滲透，阿里在自己做搜索引擎的新聞也早已不再是什么秘密。作為百度企業(yè)發(fā)展最為重要的立足據(jù)點，百度的移動生態(tài)以及在線營銷業(yè)務(wù)，正面臨著競爭對手的侵?jǐn)_與挑釁。而百度似乎沒能拿出更有效的應(yīng)對之策，這讓市場對百度的發(fā)展產(chǎn)生了誤解。
不過，瘦死的駱駝比馬大，這家公司仍然占據(jù)了國內(nèi)接近70%的搜索引擎市場份額，短期在線營銷業(yè)務(wù)領(lǐng)域依然具有優(yōu)勢。不過從長遠(yuǎn)來看，隨著消費(fèi)者習(xí)慣與內(nèi)容形態(tài)不斷變化以及競爭者的不斷涌入，百度若不及時作出調(diào)整，在線營銷業(yè)務(wù)下行承壓的風(fēng)險將會被進(jìn)一步放大。
值得一提的是，從本次發(fā)布財報發(fā)布數(shù)據(jù)來看，百度在線營銷業(yè)務(wù)營收163億元，同比增長27%，暫時有效扭轉(zhuǎn)了此前持續(xù)負(fù)增長的不利局面。
云業(yè)務(wù)的增長與困局
本次財報發(fā)布過程中，另外一個值得留意的點是：本季度百度非營銷收入42億元，同比增長70%。據(jù)財報介紹，這一增長主要由云服務(wù)等業(yè)務(wù)推動。
事實上，早在2020年Q3以及Q4兩季度公布的財報中，百度便特別提及了智能云業(yè)務(wù)對于百度非在線營銷營收的貢獻(xiàn)情況。據(jù)當(dāng)時發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，2020年Q3，百度非在線營收數(shù)據(jù)營收達(dá)29億元，同比增長14%；2020年Q4，百度非在線營收數(shù)據(jù)營收達(dá)42億元，同比增長52%。而云服務(wù)，是唯一被明確提及的主要增長力量。
在線廣告業(yè)務(wù)營收能力下行之時，百度一方面選擇通過打造百家號、智能小程序以及托管三大基礎(chǔ)設(shè)施，分別去解決在移動時代生態(tài)建設(shè)以及用戶運(yùn)營。另外一方面，也在積極圍繞著AI、云計算等技術(shù)領(lǐng)域開展最新布局。
“百度智能云是百度內(nèi)部增速最快的業(yè)務(wù)了。”在此前就財報發(fā)布的溝通交流中，百度方面在答媒體問時曾透露，百度智能云業(yè)務(wù)的發(fā)展被寄予了厚望。只不過對于百度而言，目前云計算市場格外激烈的競爭，也正在成為百度智能云業(yè)務(wù)發(fā)展不得不面對的事實。
據(jù)IDC發(fā)布報告，在中國AI公有云服務(wù)市場，百度擁有最多的AI產(chǎn)品數(shù)量，領(lǐng)先阿里云、騰訊云、AWS和華為云等廠商。在NLP、圖像視頻等多個AI細(xì)分領(lǐng)域，長期布局AI的百度有一定的優(yōu)勢。
但上升到整個國內(nèi)云計算市場，百度智能云的處境并不太樂觀。據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)顯示，2020年第三季度，中國云基礎(chǔ)設(shè)施支出大增65%。其中，華為份額持續(xù)擴(kuò)大，16.2%位列第二，第一名阿里40.9%，騰訊15.8%排名第三。百度排名不變，位列第四，但市場份額卻縮減至7.1%，而在今年一季度，百度智能云市場份額為8.6%。
在數(shù)天前阿里發(fā)布的本年度Q1財報中，阿里云業(yè)務(wù)收入已達(dá)601.2億，同比增速依然高達(dá)50%。位列國內(nèi)云計算份額第三的華為同樣增速迅猛，2020年全年增速達(dá)168%。身處高速發(fā)展的賽道，百度智能云面臨的市場擠壓與競爭格外激烈。
云計算行業(yè)作為一個頭部效應(yīng)比較明顯的領(lǐng)域，往往前三家便分去了絕大部分市場份額，馬太效應(yīng)明顯。在國內(nèi)阿里、華為、騰訊等企業(yè)優(yōu)勢不斷放大的當(dāng)下，給百度的機(jī)會其實并不多。
李彥宏首提Apollo三種商業(yè)模式
從2015年開始，百度就大規(guī)模投入無人車技術(shù)研發(fā)，2015年12月即在北京進(jìn)行了高速公路和城市道路的全自動駕駛測試。隨后，百度又在2017年開放了Apollo計劃，希望為汽車及自動駕駛領(lǐng)域的合作伙伴提供一個開放、完整、安全的軟件平臺，幫助他們快速搭建一套屬于自己的自動駕駛系統(tǒng)。
在隨后的幾年中，這家公司也一直投入大量的資金進(jìn)行自動駕駛的技術(shù)研發(fā)以及探索。但由于自動駕駛涉及乘客生命安全等方面的問題，車廠們接入Apollo的意愿似乎并不強(qiáng)烈，更多的是抱著觀望的態(tài)度參與其中。這導(dǎo)致百度的自動駕駛技術(shù)一直難以得到有效的驗證。
為進(jìn)一步驗證百度自動駕駛技術(shù)可行性，今年1月，百度宣布將與浙江吉利控股集團(tuán)組建智能汽車公司，新組建的公司將獨(dú)立于母公司體系，保持自主運(yùn)營，充分集成Apollo無人駕駛技術(shù)。
百度下場造車，成為了業(yè)界關(guān)注的焦點。本次財報發(fā)布后，李彥宏在財報信中首次明確百度Apollo業(yè)務(wù)的三種商業(yè)模式：一是為主機(jī)廠商提供Apollo自動駕駛技術(shù)解決方案，助力車企快速搭建自動駕駛能力；二是百度造車，端到端整合百度自動駕駛方面的創(chuàng)新；三是共享無人車。
在百度自動駕駛所描繪的藍(lán)圖里，自動駕駛技術(shù)背后所蘊(yùn)含的萬億級市場空間，似乎也意味著百度未來市值可能達(dá)到的高度。只不過，在達(dá)到這一高度之前，目前自動駕駛行業(yè)正在面臨的現(xiàn)狀卻是規(guī)?；涞乩щy。
在法律法規(guī)層面，除了北京、滄州以及長沙的少數(shù)試點區(qū)域外，自動駕駛真正駛?cè)氤鞘薪值啦⒎?wù)廣大市民仍未得到廣泛認(rèn)可。此外，伴隨著特斯拉剎車失靈、意外事故頻發(fā)等事件的發(fā)生，消費(fèi)者們對于智能車、自動駕駛等新型出行方式的好感度與接受度也正逐漸變低。
在核心業(yè)務(wù)增速受到質(zhì)疑，即將進(jìn)入的新領(lǐng)域有同樣面臨不確定的情況之下，無論是持續(xù)在自動駕駛領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)驗證與投資布局，還是親自下場參與造車，資本都很難輕易的選擇相信百度的新故事?；蛟S對于百度而言，僅憑赴港上市之后的第一份季度報并不足以說明一切，百度與市場投資者之間都需要更多的時間彼此考量。
